أسواق النفط مستقرة ولكن زيادة الطلب الصيني وقطع الناتج الروسي يخلق قلق بالسوق

بقلم : كيت دوريان

يبدو أن أزمة الطاقة الناجمة عن غزو روسيا في فبراير 2022 لأوكرانيا قد خفت حيث تكيفت الأسواق مع فقدان بعض النفط الروسي وأحجام كبيرة من الغاز الطبيعي. لكن هذا لا يعني أن العالم لا ينبغي أن يستعيد لمزيد من الصدمات حيث قامت موسكو بتعيين ردها على عدد كبير من العقوبات المالية والطاقة. مع ارتفاع الطلب على النفط والغاز في الصين مع إعادة فتح اقتصادها بعد رفع القيود الودية فيروس كورونافروس ، قد يقلب فائض العرض عجزًا في النصف الثاني من عام 2023.

في تقرير سوق النفط في فبراير ، صرحت الوكالة الدولية للطاقة ، "ما يقرب من عام من غزو روسيا لأوكرانيا ، تتداول أسواق النفط العالمية في الهدوء النسبي". عادت الأسعار إلى مسaaتويات ما قبل الحرب ، حاليًا في حدود 80 إلى 85 دولارًا للبرميل للبرميل ، حيث صمد إنتاج النفط الروسي بشكل جيد نسبيًا ، حيث تم العثور على مشترين في الصين في الصين والهند وتركيا ، ومجموعة من الدول الأخرى. قدمت من قبل موسكو.

ومع ذلك ، يعتقد بعض المحللين ومدير تنفيذي على الأقل من طلاب الطاقة أن هناك إمكانات صعودية إضافية لأسعار النفط بسبب استمرار عدم اليقين بشأن النمو الاقتصادي العالمي ، والضغوط التضخمية المستمرة ، وإمكانية لروسيا لزيادة سلاح الطاقة.

قال باتريك بويان ، الرئيس التنفيذي لشركة Totalenergies ، في 8 فبراير إن الحرب في أوكرانيا والتحولات الجغرافية في تدفقات النفط والغاز الناجمة عن العقوبات وسعر أسعار النفط المفروضة على روسيا قد اندلعت في السوق وخلق تشوهات. "لدينا اليوم العديد من الأسواق ، والتي لا تساعد ، من الواضح ، لتخفيف سعر" النفط "، قال بويان. وقال للمحللين ، بعد الإعلان عن سجلات 2022 لشركته ، أننا لم نر "كل عواقب الأسواق الرمادية المتنامية" لتزويد النفط. وقال "عندما تنظر إلى هذا المشهد ... من وجهة نظرنا ، هناك دعم أكثر" بسعر أعلى من 80 دولار/برميل. وأضاف بويان أنه "لن يفاجأ برؤية 100 دولار للبرميل يعود".

لا تزال عواقب الحرب في أوكرانيا تلعبها ، وقد استخدمت روسيا نفوذها كواحد من أكبر منتجي الطاقة في العالم كسلاح في الصراع الذي دفع أسعار النفط العالمية إلى أعلى مستويات تاريخية في عام 2022. أسعار الغاز والكهرباء أيضًا ارتفع إلى مستويات جديدة على الإطلاق في أوروبا.

وصلت أسعار النفط إلى سجل قريب قدره 130 دولارًا للبرميل الواحد بعد فترة وجيزة من غزو القوات الروسية في أوكرانيا في 24 فبراير 2022 ، لكنها تراجعت إلى المستويات الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وتوقف السياسة "الصفراء" على نمو الطلب. مع إعادة فتح الصين ، يحذر الطلب على النفط والغاز ، على الرغم من أن كل من  الوكالة الدولية للطاقة IEA ومنظمة اوبك Opec قد حذرا  من أن المخاطر السلبية لا تزال قائمة. "يبدو أن إمدادات النفط العالمية من المقرر أن تتجاوز الطلب خلال النصف الأول من عام 2023 ، ولكن يمكن أن يتحول الرصيد بسرعة إلى العجز مع تعافي الطلب ويتم إغلاق بعض الإنتاج الروسي" ، أشارت هيئة الدقة في تقريرها الأخير ، والتي تضمنت تقديرات أعلى للروسية إنتاج النفط. بالنسبة لشهر فبراير وحده ، سيزداد الإنتاج الروسي بمشروعات الوكالة الدولية للطاقة IEA بمقدار 290،000 برميل يوميًا إلى 10.04 مليون برميل في المتوسط في اليوم الكامل. بالإضافة إلى ذلك ، زادت الوكالة  IEA تقديرات العرض الروسية في الربع الأول بمقدار 460،000  برميل في اليوم ليرتفع الى 10.84 مليون برميل في اليوم .

كانت أوبك أكثر حذراً في توقعاتها للإنتاج الروسي وربما كانت أقرب إلى العدد الحقيقي ، بالنظر إلى أن روسيا ، إلى جانب المملكة العربية السعودية ، هي عضو رائد في تحالف أوبك+ أوبك من 23 عضوًا لمنتجي النفط من أوبك وغيرها. في تقرير سوق النفط الشهري في فبراير ، خفضت أوبك توقعاتها لعام 2023 للإنتاج الروسي بمقدار  40،000 برميل في اليوم  إلى 10.13 مليون برميل في اليوم ، وهو أعلى من تقدير الوكالة IEA. كان تقدير أوبك المنقح للإمداد الروسي في الربع الأول أقل بكثير من IEA ، حيث يتوقع ارتفاع 80،000 برميل في اليوم لى 10.28 مليون برميل في اليوم .

على جانب الطلب ، الصين هي المفتاح. تتوقع الوكالة IEA أن الصين سوف تمثل ما يقرب من نصف النمو العالمي المتوقع 2 مليون برميل في اليوم في عام 2023 ، مما دفع إجمالي الطلب على العام إلى مستوى قياسي يبلغ 101.9 مليون برميل في اليوم . إن تقدير أوبك للطلب الإجمالي في عام 2023 هو نفسه الوكالة IEA ، على الرغم من أنها أثارت تقدير نمو الطلب بمقدار 2.5 مليون برميل في اليوم من تقييمها في يناير.

أشار تقرير أوبك في فبراير إلى أن إجمالي توقعات الطلب "يخضع للعديد من أوجه عدم اليقين ، بما في ذلك النشاط الاقتصادي العالمي ، والتحول المحتمل في سياسة COVID-19 في الصين ، والتطورات الجيوسياسية المستمرة".

ما إذا كان العرض سيتطابق مع الطلب المتوقع على استجابة روسيا للعقوبات وسياسة الإخراج OPEC+.

استجابت روسيا للحصار في الاتحاد الأوروبي على الخام الروسي المولود بالبحر وسقف سعر G-7 من خلال الإعلان عن خفض العرض بمقدار 500000 برميل في مارس. قال نائب رئيس الوزراء الروسي ألكساندر نوفاك ، مندوب موسكو إلى أوبك+، في أوائل فبراير إن روسيا ستقوم بحد الناتج عن النفط بدلاً من البيع للبلدان التي تتبنى الحد الأقصى للسعر.

كان الغرض من الحد الأقصى للسعر ، الذي دخل حيز التنفيذ في 5 ديسمبر 2022 بالتزامن مع حظر الاتحاد الأوروبي على واردات النفط الروسية ، هو الحفاظ على تدفق النفط الروسي إلى الأسواق وتجنب ارتفاع الأسعار مع حرمان موسكو من الفوائد من ارتفاع الأسعار الدولية. تم تحديد الحد الأقصى للسعر عند 60 دولارًا للبرميل الواحد ، مما يعني أن روسيا يمكنها توظيف ناقلات والحصول على تأمين في السوق الدولية طالما باعت أقل من هذا السعر. بدأ حيز التنفيذ الإضافي في الاتحاد الأوروبي على المنتجات النفطية الروس المكررة في 4 فبراير ، ولكن قد لا يكون تأثيره على السوق لعدة أشهر.

الإجماع حتى الآن هو أن الحد الأقصى للسعر قد عمل في الحفاظ على السوق مزودًا بالنفط مع حرمان روسيا بمليارات الدولارات من الإيرادات المحتملة لو كان بإمكانه البيع بأسعار السوق. وفقًا للبيانات الروسية الرسمية ، انخفضت الإيرادات المالية من النفط والغاز بنسبة 48 ٪ في يناير ، في حين انخفضت أرباح الصادرات بنسبة 36 ٪ إلى 13 مليار دولار. وذلك لأن متوسط سعر برميل خام من أورالس الروسي ، تيار التصدير الخام في روسيا ، انخفض إلى 49.48 دولار/برميل في يناير ، بنسبة 42 ٪ من يناير 2022 ، حسبما ذكرت وزارة المالية الروسية.

سيؤدي قرار روسيا من جانب واحد إلى خفض الإنتاج إلى تغيير توازن العرض أوبك+ ، حيث تم تحديد الحصص المتفق عليها في 5 أكتوبر 2022 حتى نهاية عام 2023. على الرغم من أن حصة روسيا ، التي تساوي المملكة العربية السعودية ، تم تعيينها عند 10.478 مليون برميل في اليوم ، هذا أعلى من القدرة الإنتاجية المستدامة لروسيا ، المقدرة من قبل الوكالة IEA عند 10.2 مليون برميل في اليوم . أنتجت روسيا 9.77 مليون برميل في اليوم من النفط في يناير ، بانخفاض من 9.81 مليون برميل في اليوم في ديسمبر ، بعد حظر الاتحاد الأوروبي وسقف سعر G-7. إذا تابعت قرارها بتقليص العرض في مارس ، فسيكون إنتاج روسيا حوالي 1.2 مليون برميل في اليوم أقل من حصة أوبك+.

اقترحت الوكالة  IEA أن قرار خفض الإنتاج يمكن أن يكون محاولة من قبل موسكو لدعم أسعار النفط وتحسين وضعها المالي. قال كريستوف روهل ، كبير الاقتصاديين السابقين في شركة بريتيش بتروليوم ، وهو حاليًا باحث أبحاث كبير في مركز سياسة الطاقة العالمية بجامعة كولومبيا ، في 17 فبراير إن الأسعار قد ترتفع إذا تصاعدت الحرب في أوكرانيا وتستخدم روسيا النفط كسلاح. وقال إن حظر النفط وتحديد سقف سعر النفط أعطى روسيا "سلاحًا صريحًا" لرفع أسعار النفط بسرعة.

لكن وزير الطاقة السعودي الأمير عبد العزيز بن سلمان يتبنى نهج الانتظار والرؤية ورفض التكهنات بأن أوبك+ سوف يتدخل وضخ المزيد من النفط لتلبية نمو الطلب المتوقع. في مقابلة أجريت معه في 14 فبراير مع جوانب الطاقة الاستشارية ، قال إن المهمة التي تواجه منتجي النفط في عام 2023 كانت "أثقل" من عام 2022 لأن هناك "الكثير من القضايا المتعددة ... التي تتبادل وتتغير ... يمكنهم تجميعها في اتجاه أو آخر ، وقد ينتهي بك الأمر مع اختلاف الاتجاهات التي وضعتك في مكان ما في الوسط. " وأضاف أن الطريقة الوحيدة للتعامل مع مثل هذا عدم اليقين هي الحذر المفرط.

خصص الأمير عبد العزيز من وكالة الاستخبارات الدولية للانتقاد ، قائلاً إن السوق "اختطف من خلال تقييمات خاطئة" من قبل هيئة مراقبة الطاقة عندما تنبأت في بداية أزمة أوكرانيا بأن الإنتاج الروسي قد ينخفض بمقدار 3 مليون برميل في اليوم . وأضاف أن الوكالة  IEA كان مذنباً بـ "الصراخ" عندما قال إن قرار OPEC+ بإعادة تقديم تخفيضات الحصص في أكتوبر 2022 زاد من مخاطر أمن الطاقة.

ولكن إذا انخفضت الإمدادات الروسية بشكل أكبر في الأشهر المقبلة ، فقد يتعرض أوبك+ للضغط مرة أخرى لزيادة الإنتاج. ستقع مهمة موازنة الأسواق على المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة ، والبلدين لهما القدرة الإنتاجية الاحتياطية الكافية لزيادة الإنتاج. ومع ذلك ، لا يوجد أي مؤشر على أن إما سيتصرف بدون اتفاقية أوبك+ الجماعية.

لقد تراجعت أوبك+ باستمرار عن هدفها الجماعي ، حيث كافح بعض أعضائها لتلبية حصص أعلى بسبب قيود القدرات. وفقًا لتقديرات المصادر الثانوية ، بلغ متوسط إنتاج أوبك 28.87 مليون برميل في اليوم في يناير ، وهو انخفاض 50000 برميل في اليوم  عن الشهر السابق. مع تخفيضات أوبك+ في القوة الباقية من العام ، لا يوجد مجال ضئيل لمكاسب الإنتاج الكبيرة من داخل المجموعة. ترى الوكالة  IEA توسيع نطاق إمدادات النفط العالمية بمقدار 1.2 مليون برميل في اليوم في عام 2023 ، مع بلدان خارج أوبك+ - الولايات المتحدة والبرازيل والنرويج وكندا وجيانا - جميعها تم ضبطها على مستويات قياسية.

يرى كل من اوبك OPEC و الوكالة  IEA ارتفاع الطلب على 101.9 مليون برميل في اليوم وتقدير أن أوبك ستحتاج إلى ضخ أكثر من 30 ميجابايت/د لموازنة السوق في الربع الرابع.

ولكن كما توضح تصريحات الأمير عبد العزيز ، لن يكون هناك تخفيف في أي وقت قريب. ذكر الأمير عبد العزيز أنه متشكك فيما إذا كانت زيادة الطلب في الصينية سيكون نموًا دوريًا أو مستمرًا. الاقتصاد الصيني "يفتح ، ولهذا السبب سيكون لديك طلب ... لكننا جميعًا مررنا بدورات من الفتح والقفل ... ما هي التأكيدات التي سيكون لدينا ما مررنا به ... كلنا ، كل بلد ... لا يمكن تكراره؟" وتساءل ، مضيفًا أن حالات عدم اليقين الأخرى تشمل تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على الاقتصاد العالمي ونمو الطلب.

قام أوبك و IEA بمراجعة توقعات الطلب على الصين لشهر فبراير من قبل 130،000 برميل في اليوم  و 20،000 برميل في اليوم على التوالي. كان تقدير إدارة معلومات الطاقة في الولايات المتحدة أعلى مع مراجعة تصاعدية قدرها 160،000 برميل في اليوم . "بعد الاسترخاء في تدابير الإغلاق المضادة للمواد في الصين ، من المقرر أن تستأنف البلاد دورها المعمول به كمحرك رئيسي لنمو الطلب على النفط العالمي. إن زيادة 900000 برميل في اليوم هذا العام ستؤدي إلى 45 ٪ من المكاسب العالمية ". لكنها حذرت من أن المخاطر السلبية لا تزال قائمة. "على الرغم من الارتفاع الحاد في بعض تدابير النشاط ، سيستغرق الأمر عدة أشهر لإعادة فتح البلاد بالكامل ، وقد تكون هناك حاجة إلى بعض إعادة توجيه القيود". وبالمثل ، أشار تقييم الأثر البيئي ، الذي يتوقع نموًا قويًا للطلب السنوي 730،000 برميل في اليم ، إلى أن "عدم اليقين الكبير حول توقعات الطلب لدينا لا يزال يستند إلى النتائج المحتملة للظروف الاقتصادية العالمية المتطورة ومحور الصين بعيدًا عن استراتيجية صفراء".

كما ترى أوبك نمو الصين في الطلب. قامت بكين تقليديًا بمستوى زيتها من الشرق الأوسط ، على الرغم من أن حصة روسيا من السوق الصينية نمت حيث تم إعادة توجيه النفط الروسي من قبل مشغلي المصفاة الأوروبيين حتى قبل إضفاء الطابع الرسمي على السوق إلى السوق الآسيوية.

ستكون كل العيون على وزيري أوبك+ عندما يجتمعون في فيينا في 4 يونيو لتحديد ما إذا كانت التوقعات للنصف الثاني من العام ستبرر التعديل على العرض. حتى الآن ، يبدو أن هذا من غير المرجح أن يحكم عليه استجابة الأمير عبد العزيز المؤكدة لما رفضه كتفسيرات معيب لإشارات السوق. "الاتفاق الذي أبررناه في أكتوبر هنا للبقاء لبقية العام ،"

-------------------------------

زميلة غير مقيمة ، AGSIW ؛ محررة مساهمة ، ميس ؛ زميل ، معهد الطاقة

‍